| 在股市中除了特别的大牛市,正常的盈亏比例是 5%跑赢大盘,10%赚钱,15%不赚不亏,70%亏损.股市最大的赢家是提供场所的交易所 收取手续费和印花税的国家,其次是股票发行者,公司经营者.再其次就是炒股中的胜出者.最大的输家就是广大的投资者.为什么会输?难道因为有机构 庄家 幕后控盘者?2001年熊市倒了多少庄家 机构.幕后控盘者在市场大势面前不也是显得无能为力吗?还是市场无情,像一头魔兽,它生来就是嗜钱如命,非要张开血盆大口吞没投资者的金钱?不是.是股市本身就是个零和游戏?还是因为多数人把他当作赌博的工具?显然是后者,因为太多的投资者抱着这种炒股的态度.股市只是个为上市企业圈钱的融资工具吗?不是的,那么为什么大多数投资者都已失败告终?因为很多人盲目盲从 很多人投机 很多人赌博 很多人不会投资,很多人被套,牛市一路高歌猛进,丝毫没有发觉市场的转变,当熊市降临,哀声一片.因为看不清大势,看不清后势.如何做到真正投资而不被市场抛弃, 投资者该怎样和市场博弈才能成功? 真正的价值投资要做到两点:第一看清大势,利用牛熊市时机,熊市低点进入,牛市高位退出.第二选择好股票.在牛市开始时进入,持有价值股或成长股,发现市场出现拐点时,及时在高价时抛出回笼资金,投资其他产品和领域;当股市低迷时再进入,买入价值股或成长股,出现拐点时,再抛出,如此循环.用最少的资金滚动实现最大的回报. 一旦发现形势不妙,不要试图去抵抗大势,那样会损失惨重,会让你在牛市中取得的成果立刻灰飞烟灭,荡然无存.在适当的时候进入,在适当的时候退出,而这所有最重要的都是建立在对大势对时机的把握上,顺势则获取丰厚的回报,逆势则折将损兵,颗粒无收. 大势是什么?一是未来一年的整体走势 二是未来的牛熊市时间段 2009年大势是跌是升 2010年呢 2011年呢 能够看懂大势,就能够基本上把握胜利.能够辨别和区分牛熊市时机,在牛市中大部分股票都会上升 升到高点抛出; 熊市中大部分股票都会跌,这时大量吸进低价的价值股.看清大势就能够做到高抛低吸.这会成功的关键. 当然能够看清大势的人很少,那么绝大多数投资者就只有利用选好股票这一法宝. 因为看不清大势,投资者必须具备很高的独立思考能力,不受外界干扰.投资者还有注意一下几点:慢慢体会它的精华.定会收益匪浅. 1 看淡技术分析法:如K线理论,波浪理论,形态理论,江恩理论,技术指标分析.如果你把投资当作一项事业,那沉迷于技术分析是成不了大器的.,市场在微观的时间段内是变化无穷的,天天跟市场走势曲线指尽标斗,你就会被市场所左右,被控制;你往往会因此筋疲力尽,最终会被市场淘汰.建议把智慧、汗水投入到对经济、对行业、对企业的研究中来. 2 纠正一个误区:绝大数投资者对于价值回归没有搞得很清楚,尤其是在商品市场上,价值回归不是指价值回归到历史平均水平上,而是指利润回归到历史平均水平. 3 看清大势很重要:逆势行舟苦难重重 顺水行舟事半功倍.一般的人百般无奈地和消息斗 智者和市场大势斗 很多成功者成功是因为他踩对了时代的步伐,也就是跟对了趋势,更有人是有意识的去跟从趋势 4 辩证地看观点:价值投资不一定要长期投资,只要到了预期的价格位置就应该抛掉.长期持有不一定是价值投资,熊市时迫不得已的抛出. 5 关联分析法:某行业低迷时,不会扩大规模和改造项目,当行业复苏后,与此行业相关的生产设备和改造工程设施的上市企业会受益.当某个重大事件发生时,对相关行业带来的影响,如地震的发生,引起建材行业 玻璃行业 木材行业的滞后的旺销. 6 20块钱比10块钱更便宜:可以这样理解 假如当一家公司股票跌到谷底时 价格是10元,但这时候公司前景不明朗,有许多问题.当股价升高到20元时,就应该考察为什么会涨价,当发现是问题解决了或者即将解决好,就可以大胆买进,这种情况,股价往往会继续上升的. 7 DCF估值法局限性:要注意DCF估值法具有很大的局限性.对资金流量时正时负波动性大的周期性行业企业,DCF估值与实际差别很大.对于长期稳定增长的优秀企业,DCF估值实际上已经包含了一个很高的安全余量,即股价高于DCF估值时,这类企业也往往具备了高的安全边际. 8 看重并挖掘企业的并购价值:审批制使中国的壳公司变成一种稀缺资源对于那些没有业绩支撑,人气来了就靠资金推动上去的股票,,炒这类股具有很大的风险,终会复归原处.而对于被有发展前景实力强大的公司买断重组之后,这类壳资源就变得很有价值.小盘股重组成本最低,被重组的几率最大. 9 发掘隐蔽资产的价值:大陆上市企业,由于股权分置,流通的股份只是其中的一部分,隐蔽的资产在母公司,要发掘这部分隐蔽资产的价值,分析这部分资产具有的盈利能力和水平. 10 不要盲从:投资要看其是否有投资价值,而不是因为其他人或者其他基金 QFII买了它,为了不掉队而人云亦云,如果没有投资价值,终将复归原处. 怎样进行选股? 选股的标准是什么? 先确定行业,再确定公司. 看不清大势走向,就要相机而动,在适当的时候选择适宜投资的行业再选择行业中的具备较高投资价值的股票 (1)行业分类: 垄断性行业:1资源垄断型:石油石化业 煤炭 有色金属 钢铁 采矿业 水电行业 2技术垄断 航天业 造船业 飞机制造业 医药业 医疗器材制造业 环保设备制造业 3集中度高垄断 银行业 保险业 电信 航空业 航运业 工程设备制造业 大型超市卖场 竞争激烈行业:汽车业 家电制造业 低压电器制造业 IT产品制造业 纺织业 造纸业 强周期行业股:1经济周期:制造业 生产资料业 奢侈品业 旅游业 星级酒店业 证券业 受经济景气变动影响较大,这类股价波动性大. 2季节性: 冷饮 啤酒 羽绒服企业 渔业 弱周期行业股:食品饮料业 生活必需品 医药 白酒企业 出版业 公共服务 基建业 公共交通 能够持续盈利行业 经济不景气时波动小 此外注意两点: 1找出价格与市场供求异常敏感的商品,在适宜的时间段选准这类与此类商品相关的行业股 2现实中企业债务分布有明显的行业特征(如资本密集型的制造业、金融业有较高的负载率,广告业、制药业等负载率却很低 (2)确定公司: 品牌公司 1 品牌垄断型 老字号品牌 著名品牌 2 行业龙头垄断 成长性企业 1 毛利率不断趋升或者毛利率稳定的企业 2 市场份额越来越大的公司,盈利能力也不断增强的公司 3 关注新兴的行业,新的盈利模式 稳定性公司 1 零库存,现金流好,利润总额大 2 投资净利润高的企业,投入少,产出高的轻资产型企业 值得投资者重视的选股要略: 第一,要选毛利率不断趋升或者毛利率稳定的企业 购股者要了解上市企业的经营情况,了解考察企业的经营 效益的好坏,可以从企业的占领市场份额百分比,年销售增长率,年盈利水平增长率,利润总额来考察.或者从细节上考虑,如进入超市卖场,考察其产品销售情况,与其他竞争对手相比,产品受欢迎程度,消费者认知度认可度和美誉度.尤其要关注那些增长迅速,市场份额不断扩大的企业,看其未来成长空间,毛利率能否长期维持.对于那些市场份额稳定已经没有上涨多少空间的企业,要看其年利润总额的多少,这类企业多属于知名品牌或者垄断型企业,具有壁垒性的企业和独有型企业近乎垄断.对零库存,现金流好,利润总额大的公司要特别关注.关注能够持续盈利的快速消费品企业和服务行业,生活必需品和必要的公共服务受经济不景气波动的影响较小,社会需求较稳定. 第二,特别关注市场占有率和盈利能力性价比高的企业,可以理解为市场占有份额每提高一个百分点,其盈利能力就能提高N个百分点,找出N值越高的企业. 利润占销售额百分比与同类行业相比较高的公司 第三,看市盈率.在行业内与同类公司企业比,市盈率低的股票要特别留意,同时要因地制宜,确定买入时机,市盈率倍数要小于未来若干年公司盈利水平的最低复合增长率,假如预计一家企业以平均年盈利水平10%的能力增长,三年后的复合增长率就是33.1%,在三年时间里股票市盈率低于33倍时买入就是合适的时机,当然越早买入收益越大.把10%换成15%,两年后是22.5%,三年后就是52%,两年时间内市盈率低于22倍时买入,三年时间内低于52倍买入. 第四,要看发行股票的用途和溢价发售的比例.融资企业要是增加资金流动性而不是为了扩大再生产,增减企业后续力,这时就要慎重考虑.如果溢价发售的比例过高,就要留意其风险性. 第五,看资产负债表.1资产负债率越低越好 2流动比率、速动比率 一般都在1到1.5为基本面正常.流动比率、速动比率不要太低比如低于0.5,太低表明企业面临清偿到期债务的困难;太高了也不好,表明企业有大量闲余资金而没有被充分利用.3公积金相对于股价占比率越高越好,他表明了企业向股东送股和分红的能力. 第六,看人.看管理层的水平,看领导者的能力和人品. 希望投资者能够从本篇中有所受益,少犯错误 ,多多收获. |
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